李斌阁下不了蔚来的将来？ 券商海通国际在近期宣布的“2025年五年夜料想”中，提前“决议”了蔚来的将来，以为其将在2025年被小米收购。它还表现，小米并购蔚来后，蔚来换电应用范畴得以扩展，乃至在专利维护下开放给其余车企。 这品种似占卜，或许说算命式的“料想”，海通国际并不给出更多的专业数据、实践等支持，只是简略的标注阐明：基于对技巧、运营，以及竞争的意识跟剖析，给出仅供思绪偏向的倡议，而并非基于充足证据以及信息做出的猜测。 海通国际还猜测，幻想、Tesla（特斯拉）、小米建立在中国智驾的当先位置，但涓滴不说起华为在智驾方面的存在。 斟酌到券商是第三方研讨机构，其职责是领导投资人对目的企业更有信念。对一般大众而言，也代表着必定的客不雅性跟威望性，起到倡议的感化。并且，这五年夜料想，有且仅有小米并购蔚来是对于海内市场，这些要素堆加在一同，也招致其存在很强的困惑性，外行业惹起热议。 海通国际搞噱头“有一套” 海通国际并不是无名之辈，一度是行业顶尖的代表性机构，取得过港股券商“领头羊”、“港股IPO之王”之称。但近来多少年开展不顺，终极在2023年10月发布私有化，从港股退市。 这家券商被更多大众跟汽车行业熟知，在于它很会设置吸睛的营销噱头。除了此次的“五年夜年度料想”，2022年6月，海通国际还拆解了一辆7万元的比亚迪元EV，并写出一份87页的研报。 海通证券金属+汽车团队首席施毅在友人圈表现，这份名为《海通汽车试验室——比亚迪“元”细化拆解》的研报，由16名团队成员实现，拆车前后历经3个月。这也给不少网友留下了“硬核”、“无所不必其”的印象。 但专业人士并不承认这份讲演的程度跟品质，以为年夜局部就是零部件先容的堆砌，没什么“干货”，照片盘踞了年夜局部篇幅，对老手有点用，但对资深投资者完整不敷。“不是说不克不及拆车研讨，但花六七万元就出这么个PPT？” 乃至另有券商偕行直接表现，券商卖方行业内卷重大，“海通国际搞出如许吸引眼球的研报，可能是为了‘派点’。”所谓券商派点，简略来说，是券商行业的一种考察机制，决议买卖佣金的调配。派点收入的几多直接影响研讨员的薪酬程度。 以是，在唐辰看来，海通国际对蔚来的“将来”所作出猜测，也是相似的套路。之以是把蔚来跟小米设定为目的，能够归纳为两重起因： 起首，新动力造车赛道洗牌减速，留在牌桌上的玩家越来越少。从前两年间，威马、高合、极越等明星创业车企先后倒下，哪吒也多少乎是存亡难料。造车新权势御三家中，幻想的状况最为悲观，不只在2024年景为新权势品牌中，首个年销量超越50万辆的车企，还在2020年初次实现红利，仅次于特斯拉、比亚迪； 小鹏汽车实现触底反弹，单月交付量持续4个月创汗青新高，MONA M03、P7+成为爆款。在2024岁末的公司外部信中，何小鹏表现，面临将来三年，小鹏将产物图谱上“做精做少做差别”，以“杀出镌汰赛，进入升级赛”。 最难的仍是蔚来，固然2024年的新车交付成就并不算差，但收入还是负增加，盈余也不收窄，烧钱也仿佛看不到止境。时光线拉长看，从2018年到当初，蔚来在不到7年时光里，累计盈余到达1021.6亿元。 别的一方面，雷军在2024年变更身为“古希腊主持流量的神”，成绩一门“显学”，被称之为“雷学”。对他的存眷高出汽车圈、手机数码圈、营销圈、育儿圈、霸总文学、胜利学以及一样平常茶余饭后的小八卦等范畴。他抖音的粉丝从2024年3月的缺乏1000万，增加到当初的3800多万，而且还在以惊人的速率在增加。 这背地离不开雷军系公司事迹的支撑。小米汽车是雷军当下最为重视的营业板块。他在2025年跨年直播运动中流露，2024年小米汽车交付超越13.5万辆，2025年交付目的30万辆。 固然小米汽车还在盈余，但从2024年二季度财报跟三季度财报数据测算，小米汽车单车的盈余曾经从超越6万元，收窄到约3.77万元。这象征着小米汽车的运营效力、对供给链的把持才能都在一直晋升。 相干剖析称，跟着交付量一直攀升，小米最迟或将于2025一季度实现盈亏均衡。这个成就，对仅靠一款车型，并且始终处于产能爬坡的老手来说，可谓冷艳。 某种意思下去说，造车新权势盈余赚呼喊的魔咒，被小米攻破。极越变乱更能反应出小米造车形式的性命力，发布造车三年，小米的现金流反而越来越年夜，依据其三季度财报，小米的现金贮备到达了1516亿元，创下汗青新高。这也增加了小米可能“吃下”蔚来的可托度。 雷军未必须要李斌 这个所谓“小米并购蔚来料想”的最年夜影响在于，激发业界对蔚来开展信念的缺乏，乃至有观念表现：李斌适不合适持续引导蔚来？ 现实上，蔚来开张或许被收购，也不是海通国际初次提出。2024年11月，有实名认证为比亚迪员工的人士发文称，比亚迪与蔚来团体配合建立比将来汽车团体，比亚迪占股51%，蔚来占股49%。他还称，收购后，比将来团体直接控股蔚来汽车，但蔚来汽车仍由蔚来团体自力经营。此次收购旨在实现资本整合、上风互补。 针对这一舆论，蔚来跟比亚迪方面都予以廓清。此中，李斌在中心用户群中对此回应，训斥该新闻“胡言乱语”，是“骗流量的手腕”。比亚迪品牌及公关处总司理李云飞回应称，比亚迪与蔚来配合为“重大不实新闻”。不外，对辟谣者能否为比亚迪员工，其未做出回应。 海通国际的料想，蔚来公司品牌传布与营销担任人马麟回应：“料想纯属虚拟。”他还表现，蔚来曾经与海通国际作出相干料想职员停止了“交换”。该职员在外部分享这个料想，是想表白对蔚来品牌以及换电形式的承认。 比拟有意思的是，小米起首站出往返应。小米团体公关部总司理王化在微博发文，但并不正面答复“是或许不是”，而是很有公关技能的调侃，这能够懂得为不值得正面答复，也能够给外界更多的遐想。 短短两个月，蔚来两次被传“被收购”，李斌心坎可能很受伤。回到料想自身，小米须要收购蔚来么？或许说，雷军能否须要李斌？现在看，不须要。 在2024年雷军年度报告中，雷军曾表现，小米团体不走捷径、不收购、不代工，从中心技巧做起，10倍投入认当真真造一辆好车。 他在接收央视采访时，也跟掌管人开顽笑，当初能够叫我“厂长”。这个新头衔的一个注脚是，小米汽车位于北京亦庄的智能工场，集出产、研发、测试、贩卖、休会于一体，后期投入宏大。为了应答贩卖高潮，小米还在停止小米汽车二期工场建立。前高盛在研报中曾估计，小米汽车将在2028年实现红利。 对雷军跟小米汽车来说，眼下最紧急的义务是晋升产能，实现交付。正若有观念以为，对小米如许的“造车新权势”来说，更值得存眷的是销量跟竞争“护城河”。由于新动力汽车行业的将来，不只仅是价钱竞争，更是技巧、效劳跟品牌等多方面的综合竞争。 须要留神的是，马麟在回应中还重点提到了蔚来换电营业的新意向，小米也就此正在与蔚来开展配合。换电营业很有代价，小米眼下另有很年夜的自动权，经由过程配合的方法来为小米车主供给更好的用车效劳。 但放在小米汽车的推动节拍里，当初就“吃下”蔚来，这块资产的处理就会很费事，未必能告竣“1+1＞2”的后果。 “蔚来还能撑多久？” 海通国际的这个擦边球，打得光秃秃。对车企的料想应当有专业支持，而不是“空穴来风”，对详细车企或许新动力汽车行业发生负面影响。 但李斌确切须要答复一个成绩：“蔚来还能撑多久？”，这是提振行业跟用户信念的必答题。 2024年蔚来NIO DAY上，有媒体就如斯尖利的向李斌发问。李斌不闪躲，很直白的答复：“蔚来能撑多久？确定比2019年撑的时光长多了。”他以为，蔚来另有422亿国民币的现金，经营现金流仍是安康的。同时，销量也还在增加。“2019年撑到当初都撑五年了，从当初看确定远远不止五年，这个各人不必特殊担忧。” 李斌的底气来自手里的牌：2万多个充电桩、近3000座的换电站、全域自研的中心技巧才能、近9300个的技巧专利、超越60万辆的累计销量、40%的高端纯电市占率。这些都是蔚来可能持续压服投资者输血、压服花费者购车的资源。 在此之前，他还对全部蔚来员工提出请求，明白团队要连续增强自下而上的系统才能建立，聚焦晋升基础运营单位的经营效力。 他也给本人定下了KPI：“接上去两年长短常要害的——就是来岁销量翻番，2026年实现盈亏均衡，实现红利”。 销量翻番，实现红利，这两步对李斌至关主要，这关联到蔚来是否持续留在牌桌子。 更要害的一点，李斌认清了事实，进修雷军讲故事才能，也在竭力追求技巧临时主义跟运营短期履行的均衡。 蔚来从出生开端，就有两个标签，非常赫然：一个是纯电，一个是高端车型。对前者，蔚来的挑衅是，纯电动汽车市场增速团体放缓。比方2024年，海内新动力汽车的增量重要依附插混汽车，同比增加71.6%，纯电汽车的增幅仅有15.5%。 同时，蔚来在做两件事来维系本身的高端品牌抽象：一是将卖车跟用户经营融为一体，也就是外界认知赫然的“蔚来粉丝经营”系统。举例来说，蔚来的电商板块NIO life领有极高的复购率，而且能够奉献利润。 二是投资范围宏大的换电体系，这是笔数十亿元的资源开销。假如李斌像王传福那样聪慧，卖多少百万台车都不建多少个充电桩，蔚来会少亏良多钱。 这两个标签，也是支持蔚来差别于其余新动力汽车品牌的故事框架。从2024年开端，也就是蔚来建立的第十年，李斌在压服市场存眷蔚来临时的技巧投入同时，加年夜了短期履行的战略力度。在NIO DAY上，蔚来宣布了现在最贵车型ET9 ，以及表态了最廉价的车型萤火虫，也是其第三品牌的首款车型。 现在蔚来有三个品牌11款车，笼罩15-80万元的价钱带，这将是蔚来接上去面临市场竞争的主要抓手。但摊子铺这么年夜，对李斌跟蔚来的资金投入、研发、出产、渠道以及品牌的操盘才能，都是极为严格的挑衅。 但李斌必需迈出这一步，他对员工说，也是对本人说：“好的主意分开履行力就是空口说，临时主义更不该该是不做好短期履行的捏词。” 此前，李斌对调电站的策略设想有一个高度简洁跟形象的归纳综合：算年夜账。但李斌也要开端算小账了。由于当蔚来被公然探讨并购，这象征着，蔚来只有先活上去，才有资源谈临时主义。 参考材料： 唐辰同窗，《全网都在学“雷学”，雷军会被流量反噬么？》 红星资源局，《海通国际拆了台7万元的比亚迪，写出87页研报》 脓包戴老板，《蔚来十年：在残暴的天下里背注一掷》 虎嗅，《蔚来这十年，究竟怎样花的钱？》 我是唐辰同窗，存眷互联网科技及贸易故事。原创内容，未经允许，拒绝转载。 「唐辰同窗」 钛媒体、36氪热榜 磅礴消息2024年最磅礴创作者 界面消息优质榜单 山君财经2024年度优良专栏 腾讯消息2023年度优质答主 2023搜狐消息年度优质创作者 大家都是产物司理2023年度优良作者 2023网易消息年度内容合资人 界面、36氪、钛媒体、磅礴、蓝鲸、知乎专栏认证作者